لماذا بيتكوين لها قيمة؟ من اين تأتي قيمة Bitcoin ؟

Advertisement

تقدم Bitcoin وسيلة فعالة لتحويل الأموال عبر الإنترنت ويتم التحكم فيها من خلال شبكة لامركزية مع مجموعة شفافة من القواعد ، وبالتالي تقديم بديل للأموال الورقية التي يسيطر عليها البنك المركزي.  كان هناك الكثير من الحديث حول كيفية تسعير Bitcoin وانطلقنا هنا لاستكشاف الشكل الذي قد يبدو عليه سعر العملة المشفرة في حالة تحقيقها المزيد من التبني على نطاق واسع.

أولاً ، مع ذلك ، من المفيد إجراء نسخ احتياطي لخطوة ما. تم وصف البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى كبدائل للنقود الورقية. لكن ما الذي يعطي أي نوع من العملات قيمة؟

لماذا العملات لها قيمة؟ من اين تأتي قيمة Bitcoin؟

العملة قابلة للاستخدام إذا كانت مخزنًا للقيمة ، أو ، بعبارة أخرى ، إذا كان من الممكن الاعتماد عليها بشكل موثوق للحفاظ على قيمتها النسبية بمرور الوقت ودون انخفاض قيمتها. في العديد من المجتمعات عبر التاريخ ، تم استخدام السلع أو المعادن الثمينة كطرق للدفع لأنه كان يُنظر إليها على أنها ذات قيمة ثابتة نسبيًا. وبدلاً من مطالبة الأفراد بحمل كميات مرهقة من حبوب الكاكاو أو الذهب أو غيرهما من أشكال العملة المبكرة ، تحولت المجتمعات في النهاية إلى العملة المسكوكة كبديل. ومع ذلك ، فإن السبب في أن العديد من الأمثلة على العملات المسكوكة كان قابلاً للاستخدام هو أنها كانت مخازن موثوقة للقيمة ، حيث تم صنعها من معادن ذات عمر تخزين طويل وقليل من مخاطر الاستهلاك.

في العصر الحديث ، غالبًا ما تتخذ العملات المسكوكة شكل نقود ورقية ليس لها نفس القيمة الجوهرية للعملات المعدنية المصنوعة من المعادن الثمينة. ربما ، على الأرجح ، يستخدم الأفراد العملة الإلكترونية وطرق الدفع. تعتمد بعض أنواع العملات على حقيقة أنها “تمثيلية” ، مما يعني أنه يمكن تبادل كل عملة أو ملاحظة مباشرة مقابل كمية محددة من سلعة ما. ومع ذلك ، نظرًا لأن الدول تركت معيار الذهب في محاولة للحد من المخاوف بشأن تدفقات إمدادات الذهب الفيدرالية ، فقد تم تصنيف العديد من العملات العالمية الآن على أنها عملات قانونية. يتم إصدار العملة الورقية من قبل الحكومة ولا يتم دعمها بأي سلعة ، ولكن بالأحرى من خلال الإيمان بأن الأفراد والحكومات لديهم أن الأطراف ستقبل تلك العملة. اليوم ، معظم العملات العالمية الرئيسية هي العملات الورقية. لقد وجدت العديد من الحكومات والمجتمعات أن العملات الورقية هي الأكثر ديمومة والأقل عرضة للتدهور أو فقدان القيمة بمرور الوقت. 

Advertisement
صورة
مصدر الصورة Sabrina Jiang © Investopedia 2020

اقراء أيضا:

الندرة والقسمة والمنفعة والقابلية للتحويل

بصرف النظر عن مسألة ما إذا كانت مخزنًا للقيمة ، يجب أن تفي العملة الناجحة أيضًا بالمؤهلات المتعلقة بالندرة ، والقابلة للقسمة ، والمنفعة ، وقابلية النقل ، والمتانة ، والتزوير. دعونا نلقي نظرة على هذه الصفات واحدة تلو الأخرى.

1) الندرة

مفتاح الحفاظ على قيمة العملة هو العرض. قد يؤدي عرض النقود الكبير جدًا إلى ارتفاع أسعار السلع ، مما يؤدي إلى الانهيار الاقتصادي. يمكن أن يتسبب عرض النقود الصغير جدًا في حدوث مشكلات اقتصادية. النقدية هي مفهوم الاقتصاد الكلي الذي يهدف إلى معالجة دور عرض النقود في الصحة والنمو (أو عدمه) في الاقتصاد.

في حالة العملات الورقية ، تواصل معظم الحكومات في جميع أنحاء العالم طباعة النقود كوسيلة للسيطرة على الندرة. تعمل العديد من الحكومات مع مقدار محدد مسبقًا من التضخم والذي يعمل على خفض قيمة العملة الورقية. في الولايات المتحدة ، على سبيل المثال ، كان هذا المعدل تاريخياً يحوم حول 2٪.   يختلف هذا عن البيتكوين ، الذي يتميز بمعدل إصدار مرن يتغير بمرور الوقت. 

Advertisement

2) القسمة

العملات الناجحة قابلة للقسمة إلى وحدات تدريجية أصغر. لكي يعمل نظام العملة الموحدة كوسيط للتبادل عبر جميع أنواع السلع والقيم داخل الاقتصاد ، يجب أن يتمتع بالمرونة المرتبطة بقابلية القسمة. يجب أن تكون العملة قابلة للقسمة بما يكفي لتعكس بدقة قيمة كل سلعة أو خدمة متاحة في جميع أنحاء الاقتصاد.

3) المنفعة

يجب أن يكون للعملة فائدة لكي تكون فعالة. يجب أن يكون الأفراد قادرين على تداول وحدات العملة بشكل موثوق به مقابل السلع والخدمات. هذا هو السبب الرئيسي وراء تطور العملات في المقام الأول: بحيث يمكن للمشاركين في السوق تجنب الاضطرار إلى المقايضة مباشرة على السلع. تتطلب المنفعة أيضًا نقل العملات بسهولة من مكان إلى آخر. لا تستوفي المعادن الثمينة والسلع المرهقة هذا الشرط بسهولة.

4) قابلية النقل

يجب أن يتم تحويل العملات بسهولة بين المشاركين في الاقتصاد حتى تكون مفيدة. من حيث العملة الورقية ، هذا يعني أن وحدات العملة يجب أن تكون قابلة للتحويل داخل اقتصاد بلد معين وكذلك بين الدول عبر التبادل.

5) المتانة

لكي تكون العملة فعالة ، يجب أن تكون دائمة بشكل معقول على الأقل. العملات المعدنية أو الأوراق النقدية المصنوعة من مواد يمكن بسهولة تشويهها أو إتلافها أو إتلافها أو التي تتحلل بمرور الوقت إلى حد أنها غير صالحة للاستعمال ، ليست كافية.

Advertisement

6) القابلية للتزوير

مثلما يجب أن تكون العملة دائمة ، يجب أيضًا أن يكون من الصعب تزويرها حتى تظل فعالة. إذا لم يكن الأمر كذلك ، يمكن للأطراف الخبيثة بسهولة تعطيل نظام العملة عن طريق إغراقها بفواتير مزيفة ، وبالتالي التأثير سلبًا على قيمة العملة.

لتقييم قيمة Bitcoin كعملة ، سنقارنها بالعملات الورقية في كل فئة من الفئات المذكورة أعلاه.

مقارنة بتكوين مقابل العملات الورقية

1) الندرة

عندما تم إطلاق Bitcoin في عام 2009 ، نص مطوروها (مطوروها) في البروتوكول على أن عرض التوكنات سيكون بحد أقصى 21 مليون. لإعطاء بعض السياق ، يبلغ العرض الحالي لعملة البيتكوين حوالي 18 مليونًا ، وينخفض ​​معدل إصدار البيتكوين بمقدار النصف تقريبًا كل أربع سنوات ، ويجب أن يتجاوز العرض 19 مليونًا في عام 2022.   هذا يفترض أن لن يتم تغيير البروتوكول. لاحظ أن تغيير البروتوكول يتطلب موافقة غالبية قوة الحوسبة المشاركة في تعدين البيتكوين ، مما يعني أنه من غير المحتمل.

يختلف نهج التوريد الذي اعتمدته Bitcoin عن معظم العملات الورقية. غالبًا ما يُنظر إلى المعروض النقدي العالمي على أنه مقسم إلى مجموعات مختلفة ، M0 و M1 و M2 و M3   M0 تشير إلى العملة المتداولة. M1 هو M0 بالإضافة إلى الودائع تحت الطلب مثل الحسابات الجارية. M2 هو M1 بالإضافة إلى حسابات التوفير والودائع لأجل الصغيرة (المعروفة باسم شهادات الإيداعفي الولايات المتحدة الأمريكية). M3 هو M2 بالإضافة إلى الودائع لأجل الكبيرة وصناديق أسواق المال. نظرًا لأنه يمكن الوصول بسهولة إلى M0 و M1 للاستخدام في التجارة ، فسننظر إلى هاتين المجموعتين كوسيلة للتبادل ، في حين سيتم اعتبار M2 و M3 بمثابة نقود تُستخدم كمخزن ذي قيمة. كجزء من سياستها النقدية ، تحافظ معظم الحكومات على بعض السيطرة المرنة على المعروض من العملات المتداولة ، مما يجعل التعديلات تعتمد على العوامل الاقتصادية. هذا ليس هو الحال مع Bitcoin. حتى الآن ، شجع استمرار توفر المزيد من الرموز المميزة التي سيتم إنشاؤها على مجتمع تعدين قوي ، على الرغم من أن هذا قد يتغير بشكل كبير مع اقتراب حد 21 مليون قطعة نقدية.من الصعب تحديد ما سيحدث بالضبط في ذلك الوقت ؛ سيكون القياس هو تخيل أن حكومة الولايات المتحدة قد توقفت فجأة عن إنتاج أي فواتير جديدة. لحسن الحظ ، لم تتم جدولة تعدين آخر عملة بيتكوين حتى عام 2140 تقريبًا.  بشكل عام ، يمكن أن تؤدي الندرة إلى ارتفاع القيمة. يمكن ملاحظة ذلك مع المعادن الثمينة مثل الذهب.

Advertisement

2) القسمة

21 مليون بيتكوين أصغر بكثير من تداول معظم العملات الورقية في العالم. لحسن الحظ ، فإن البيتكوين قابلة للقسمة حتى 8 نقاط عشرية.   أصغر وحدة ، تساوي 0.00000001 Bitcoin ، تسمى “Satoshi” نسبة للمطور الاسم المستعار وراء العملة المشفرة. هذا يسمح لتوزيع الكوادريليونات من الوحدات الفردية من ساتوشيس في جميع أنحاء الاقتصاد العالمي.

تتمتع عملة البيتكوين الواحدة بدرجة أكبر بكثير من القابلية للقسمة مقارنة بالدولار الأمريكي بالإضافة إلى معظم العملات الورقية الأخرى. بينما يمكن تقسيم الدولار الأمريكي إلى سنتات ، أو 1/100 من 1 دولار أمريكي ، فإن واحد “ساتوشي” هو 1 / 100،000،000 من 1 BTC. هذه القابلية الشديدة للقسمة هي التي تجعل ندرة البيتكوين ممكنة ؛ إذا استمرت عملة البيتكوين في الارتفاع بمرور الوقت ، فلا يزال بإمكان المستخدمين الذين لديهم أجزاء صغيرة من عملة بيتكوين واحدة المشاركة في المعاملات اليومية. بدون أي قابلية للقسمة ، فإن سعرًا ، على سبيل المثال ، 1،000،000 دولار لـ 1 BTC سيمنع استخدام العملة في معظم المعاملات.

3) المنفعة

واحدة من أكبر نقاط بيع Bitcoin هو استخدامها لتقنية blockchain. Blockchain هو نظام دفتر أستاذ موزع لا مركزي ولا يثق به ، مما يعني أنه لا توجد أطراف مشاركة في سوق Bitcoin بحاجة إلى بناء الثقة في بعضها البعض حتى يعمل النظام بشكل صحيح. هذا ممكن بفضل نظام متطور من عمليات الفحص والتحقق وهو أمر أساسي لصيانة دفتر الأستاذ وتعدين عملات البيتكوين الجديدة. أفضل ما في الأمر هو أن مرونة تقنية blockchain تعني أن لها فائدة خارج نطاق العملات المشفرة أيضًا.

4) قابلية النقل

بفضل تبادل عملة معماة ، محافظ ، وغيرها من الأدوات، بيتكوين غير قابل للنقل بين الطرفين في غضون دقائق، بغض النظر عن حجم الصفقة مع تكاليف منخفضة للغاية. يمكن أن تستغرق عملية تحويل الأموال في النظام الحالي أيامًا في كل مرة ولها رسوم. تعد قابلية التحويل جانبًا مهمًا للغاية لأي عملة. بينما يتطلب الأمر كميات هائلة من الكهرباء لتعدين Bitcoin ، والحفاظ على blockchain ، ومعالجة المعاملات الرقمية ، لا يمتلك الأفراد عادةً أي تمثيل مادي لـ Bitcoin في هذه العملية.

Advertisement

5) المتانة

تعتبر المتانة قضية رئيسية للعملات الورقية في شكلها المادي. على الرغم من قوتها ، لا يزال من الممكن تمزيقها أو حرقها أو جعلها غير صالحة للاستعمال. طرق الدفع الرقمية ليست عرضة لهذه الأضرار المادية بنفس الطريقة. لهذا السبب ، تعتبر عملة البيتكوين ذات قيمة هائلة. لا يمكن تدميرها بنفس الطريقة التي يمكن أن تدمر بها فاتورة الدولار. هذا لا يعني ، مع ذلك ، أنه لا يمكن فقدان عملة البيتكوين. إذا فقد المستخدم مفتاح التشفير الخاص به ، فقد تكون عملات البيتكوين الموجودة في المحفظة المقابلة غير قابلة للاستخدام بشكل فعال على أساس دائم.  ومع ذلك ، لن يتم تدمير عملة البيتكوين نفسها وستظل موجودة في السجلات على blockchain.

6) القابلية للتزوير

بفضل نظام دفتر الأستاذ blockchain المعقد واللامركزي ، من الصعب للغاية تزوير عملة البيتكوين. سيتطلب القيام بذلك بشكل أساسي إرباك جميع المشاركين في شبكة Bitcoin ، وهذا ليس بالأمر الهين. الطريقة الوحيدة التي يمكن من خلالها إنشاء عملة بيتكوين مزيفة هي تنفيذ ما يُعرف باسم الإنفاق المزدوج . يشير هذا إلى الموقف الذي “ينفق” فيه المستخدم نفس عملة البيتكوين أو ينقلها في إعدادين منفصلين أو أكثر ، مما يؤدي بشكل فعال إلى إنشاء سجل مكرر. في حين أن هذه ليست مشكلة في الأوراق النقدية الورقية – من المستحيل إنفاق نفس فاتورة الدولار في معاملتين منفصلتين أو أكثر – فمن الممكن نظريًا مع العملات الرقمية.

ومع ذلك ، فإن ما يجعل الإنفاق المزدوج غير محتمل هو حجم شبكة البيتكوين. سيكون من الضروري شن ما يسمى هجوم 51٪ ، حيث تتحكم مجموعة من عمال المناجم نظريًا في أكثر من نصف طاقة الشبكة بالكامل. من خلال التحكم في غالبية طاقة الشبكة بالكامل ، يمكن لهذه المجموعة أن تهيمن على بقية الشبكة لتزوير السجلات. ومع ذلك ، فإن مثل هذا الهجوم على Bitcoin سيتطلب قدرًا هائلاً من الجهد والمال وقوة الحوسبة ، مما يجعل الاحتمال غير مرجح للغاية.

تحديات Bitcoin

بشكل عام ، تصمد Bitcoin جيدًا إلى حد ما في الفئات المذكورة أعلاه عند مقارنتها بالعملات الورقية. إذن ما هي التحديات التي تواجه البيتكوين كعملة؟

Advertisement

واحدة من أكبر المشكلات هي مكانة البيتكوين كمخزن للقيمة. تعتمد فائدة Bitcoin كمخزن للقيمة على فائدتها كوسيلة للتبادل. نحن نبني هذا بدوره على افتراض أنه لكي يتم استخدام شيء ما كمخزن للقيمة ، يجب أن يكون له بعض القيمة الجوهرية ، وإذا لم تحقق Bitcoin النجاح كوسيلة للتبادل ، فلن يكون لها أي فائدة عملية وبالتالي لن تكون جوهرية. قيمة ولن تكون جذابة كمخزن للقيمة. مثل العملات الورقية ، لا يتم دعم Bitcoin بأي سلعة مادية أو معادن ثمينة.  طوال معظم تاريخها ، كانت القيمة الحالية لعملة البيتكوين مدفوعة أساسًا بالمضاربة. أظهرت Bitcoin خصائص الفقاعةمع ارتفاع حاد في الأسعار واهتمام وسائل الإعلام. من المحتمل أن ينخفض ​​هذا لأن Bitcoin تستمر في رؤية المزيد من التبني السائد ، لكن المستقبل غير مؤكد.

تواجه فائدة Bitcoin وقابلية نقلها تحديات بسبب الصعوبات المحيطة بمساحات تخزين وتبادل العملات المشفرة. في السنوات الأخيرة ، ابتليت بورصات العملات الرقمية بعمليات الاختراق والسرقة والاحتيال. بالطبع ، تحدث السرقات أيضًا في عالم العملات الورقية أيضًا. ومع ذلك ، في تلك الحالات ، تكون اللوائح التنظيمية أكثر استقرارًا ، مما يوفر وسائل انتصاف أكثر وضوحًا إلى حد ما. لا يزال يُنظر إلى البيتكوين والعملات المشفرة على نطاق أوسع على أنها أكثر من إعداد “الغرب المتوحش” عندما يتعلق الأمر بالتنظيم.  تنظر الحكومات المختلفة إلى Bitcoin بطرق مختلفة تمامًا ، كما أن تداعيات اعتماد Bitcoin كعملة عالمية كبيرة.

ما هي قيمة البيتكوين لمنافسة العملات الورقية؟

من أجل وضع قيمة على Bitcoin ، نحتاج إلى توقع اختراق السوق الذي ستحققه في كل مجال. لن تقدم هذه المقالة حجة لما سيكون اختراق السوق ، ولكن من أجل التقييم ، سنختار قيمة عشوائية إلى حد ما بنسبة 15 ٪ ، لكل من Bitcoin كعملة و bitcoin كمخزن للقيمة. نشجعك على تكوين رأيك الخاص بهذا التوقع وتعديل التقييم وفقًا لذلك.

تتمثل أبسط طريقة للتعامل مع النموذج في النظر إلى القيمة العالمية الحالية لجميع وسائل التبادل وجميع المتاجر ذات القيمة المماثلة لعملة البيتكوين ، وحساب قيمة النسبة المئوية المتوقعة لعملة البيتكوين. الوسيلة السائدة للتبادل هي الأموال المدعومة من الحكومة ، وبالنسبة لنموذجنا سوف نركز عليها فقط.

Advertisement

بشكل تقريبي ، تبلغ قيمة M1 (التي تشمل M0) حاليًا حوالي 4.9 تريليون دولار أمريكي ، والتي ستكون بمثابة القيمة العالمية الحالية لوسائل التبادل. 

تبلغ قيمة M3 (التي تشمل جميع الحاويات الأخرى) مطروحًا منها M1 حوالي 45 تريليون دولار أمريكي. سنقوم بتضمين هذا كمخزن للقيمة يمكن مقارنته بعملة البيتكوين. لهذا ، سنضيف أيضًا تقديرًا للقيمة العالمية للذهب المحتفظ به كمخزن للقيمة. في حين أن البعض قد يستخدم المجوهرات كمخزن ذي قيمة ، إلا أننا سننظر في نموذجنا فقط في السبائك الذهبية. قدرت هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية أنه في نهاية عام 1999 ، كان هناك حوالي 122000 طن متري من الذهب الموجود فوق الأرض.  من هذا ، كان 48٪ ، أو 58،560 طنًا متريًا ، في شكل مخزونات سبائك خاصة ورسمية. بالسعر الحالي المقدر بـ 1200 دولار للأونصة، تبلغ قيمة هذا المبلغ من الذهب اليوم ما يزيد عن 2.1 تريليون دولار أمريكي. نظرًا لوجود عجز في المعروض من الفضة في السنوات الأخيرة وكانت الحكومات تبيع كميات كبيرة من السبائك الفضية ، فإننا نعتقد أن معظم الفضة يتم استخدامها في الصناعة وليس كمخزن للقيمة ، ولن تشمل الفضة في نموذجنا.  ولن نتعامل مع المعادن الثمينة أو الأحجار الكريمة الأخرى. في المجمل ، فإن تقديرنا للقيمة العالمية للمتاجر ذات القيمة المماثلة لعملة البيتكوين ، بما في ذلك حسابات التوفير والودائع لأجل الصغيرة والكبيرة وصناديق أسواق المال وسبائك الذهب ، يصل إلى 47.1 تريليون دولار أمريكي.

وبذلك يصل إجمالي تقديرنا للقيمة العالمية لوسائط التبادل والمتاجر ذات القيمة إلى 52.1 تريليون دولار أمريكي. إذا كانت Bitcoin ستحقق 15 ٪ من هذا التقييم ، فإن قيمتها السوقية بأموال اليوم ستكون 10.8 تريليون دولار أمريكي. مع تداول كل عملة البيتكوين البالغ عددها 21 مليونًا ، فإن ذلك من شأنه أن يضع سعر 1 بيتكوين عند 514000 دولار.  

هذا نموذج بسيط إلى حد ما طويل المدى. ربما يكون السؤال الأكبر الذي يتوقف عليه هو بالضبط مقدار التبني الذي ستحققه Bitcoin؟ إن التوصل إلى قيمة للسعر الحالي لعملة البيتكوين سيشمل التسعير في ظل مخاطر انخفاض اعتماد أو فشل Bitcoin كعملة ، والتي يمكن أن تشمل استبدالها بعملة رقمية أخرى أو أكثر. غالبًا ما تأخذ النماذج في الاعتبار سرعة الأموال ، وتجادل في كثير من الأحيان أنه نظرًا لأن Bitcoin يمكن أن تدعم التحويلات التي تستغرق أقل من ساعة ، فإن سرعة الأموال في نظام Bitcoin البيئي المستقبلي ستكون أعلى من متوسط ​​سرعة المال الحالي. هناك رأي آخر حول هذا الأمر ، وهو أن سرعة النقود ليست مقيدة بقضبان الدفع الحالية بأي طريقة مهمة وأن المحدد الرئيسي لها هو حاجة الناس أو استعدادهم للتعامل. لذلك،

Advertisement

هناك زاوية أخرى في نمذجة سعر البيتكوين ، وربما تكون مفيدة على المدى القريب إلى المتوسط ​​، وهي النظر إلى صناعات أو أسواق معينة يعتقد المرء أنها يمكن أن تؤثر أو تعطل والتفكير في المقدار الذي يمكن أن ينتهي به هذا السوق. باستخدام البيتكوين. توفر شبكة Bitcoin العالمية أداة  رائعة للقيام بذلك.

المصدر: Investopedia